供給壓力將長期抑制無縫鋼管價格和行業(yè)表現(xiàn)環(huán)境保護(hù)與治理本身就是一個伴隨經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)升級的漫長過程。因此，我們判斷經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型依然遵循漸進(jìn)的步伐，中央主導(dǎo)休克式去鋼鐵產(chǎn)能的概率不大。同時，地方保護(hù)主義使得作為經(jīng)濟(jì)增長和社會穩(wěn)定的支柱-鋼鐵行業(yè)的去產(chǎn)能道路更加曲折、耗時更加長久。行政主導(dǎo)快速去產(chǎn)能的條件尚不成熟，而市場化自然出清是一個長期的過程，供給壓力將長期抑制無縫鋼管價格和行業(yè)表現(xiàn)。因此，繼續(xù)維持行業(yè)的“中性”評級。建議關(guān)注符合轉(zhuǎn)型方向的下游細(xì)分龍頭公司。 在現(xiàn)貨市場需求釋放增速減弱、終端成交疲軟的情況下，近期國內(nèi)主要品種的無縫鋼管價格順勢下跌，但幅度不甚明顯，反應(yīng)市場十分糾結(jié)的氛圍變化。截止上周五，重點(diǎn)城市25mm三級螺紋鋼均價3499元，較上周同期跌12元；6.5mm、HPB300高線均價3510元，跌18元；5.5mm熱軋均價3537元，跌28元；1.0mm冷軋均價4394元，跌14元；20mm中厚板均價3474元，跌24元。