春節(jié)前后國(guó)內(nèi)鋼價(jià)或有反彈空間
責(zé)任編輯:admin 閱讀量:370 發(fā)表時(shí)間:2016/3/28 9:22:55
近期鋼價(jià)強(qiáng)勁反彈,在供給側(cè)改革和鋼廠(chǎng)高爐開(kāi)工率持續(xù)下行,市場(chǎng)多頭信心有所提振。全國(guó)無(wú)縫鋼管庫(kù)存在連降十三周后,上周首次出現(xiàn)小幅回升,但目前的鋼管庫(kù)存水平較去年同期有所減少,連續(xù)兩年未啟動(dòng)的冬儲(chǔ)行情,是鋼管社會(huì)庫(kù)存同期下降的主要原因。考慮到春節(jié)前后無(wú)縫鋼管庫(kù)存和開(kāi)工水平上升的幅度有可能明顯低于往年同期,短期內(nèi)鋼價(jià)還有反彈空間。 宏觀(guān)數(shù)據(jù)顯示,去年12月財(cái)新制造業(yè)PMI為48.2,較上月下降0.4%,中采制造業(yè)PMI為49.7,環(huán)比上漲0.1%。財(cái)新PMI和中采PMI出現(xiàn)背離。從庫(kù)存周期來(lái)看,產(chǎn)成品和原材料庫(kù)存出現(xiàn)背離。12月財(cái)新制造業(yè)原材料庫(kù)存為48.3,比上個(gè)月下降0.2個(gè)百分點(diǎn),而12月產(chǎn)成品庫(kù)存為50.8,比11月上升1.8個(gè)百分點(diǎn)。上游原材料庫(kù)存較低,去庫(kù)存壓力小于產(chǎn)成品,但是再庫(kù)存周期縮短,補(bǔ)庫(kù)周期縮短令鋼廠(chǎng)的上下游庫(kù)存水平都處于較低的位置。目前大宗商品上游礦業(yè)去產(chǎn)能進(jìn)度緩慢,特別是黑色金屬還處于投資收縮的階段,相較其過(guò)剩產(chǎn)能而言,投資增速下行至環(huán)比為負(fù)還需要一段時(shí)間。 供給方面,統(tǒng)計(jì)局最新公布2015年12月下旬重點(diǎn)鋼鐵企業(yè)粗鋼日均產(chǎn)量151.55萬(wàn)噸,旬環(huán)比下降3.37%;預(yù)估2015年全國(guó)日均粗鋼產(chǎn)量為201.45萬(wàn)噸,旬環(huán)比僅下降3.05%。以2015年全國(guó)日均粗鋼產(chǎn)量約200萬(wàn)噸的水平測(cè)算,國(guó)內(nèi)粗鋼年化產(chǎn)量已經(jīng)降至7.35億噸,但已建成產(chǎn)能為12億噸,全國(guó)整體產(chǎn)能利用率為60%左右。截至2016年1月18日,全國(guó)鋼廠(chǎng)高爐開(kāi)工率為74%,高于全國(guó)整體產(chǎn)能利用率。根據(jù)高爐開(kāi)工水平和產(chǎn)能利用率水平之差測(cè)算,后期鋼廠(chǎng)開(kāi)工率還有下行空間。從庫(kù)存來(lái)看,12月末重點(diǎn)企業(yè)鋼材總體庫(kù)存在1240萬(wàn)噸左右,旬環(huán)比大幅下降224.84萬(wàn)噸,是2014年以來(lái)的新低。無(wú)論是社會(huì)庫(kù)存還是鋼廠(chǎng)庫(kù)存,均有所下降,但是鋼廠(chǎng)庫(kù)存和社會(huì)庫(kù)存的總和依然較去年同期略高。短期來(lái)看,國(guó)家供給側(cè)改革對(duì)地方鋼廠(chǎng)的影響較小,雖然去年以來(lái),鋼廠(chǎng)由于鋼價(jià)下跌不斷出現(xiàn)大面積虧損的情況,但是連續(xù)三年虧損的鋼廠(chǎng)數(shù)量有限,加上地方政府的稅收減免和財(cái)政補(bǔ)貼,鋼廠(chǎng)產(chǎn)能收縮的進(jìn)程預(yù)計(jì)會(huì)非常緩慢。 減產(chǎn)預(yù)期下的反彈行情或難以持續(xù),春節(jié)前山東無(wú)縫鋼管生產(chǎn)廠(chǎng)家基本面不會(huì)有太多變化,供給和需求都處于季節(jié)性的低位,鋼價(jià)震蕩的概率較大。但3月份工業(yè)企業(yè)開(kāi)工回升,鋼廠(chǎng)是否能夠同步復(fù)產(chǎn),以及復(fù)產(chǎn)規(guī)模環(huán)比上升的幅度決定鋼價(jià)是否見(jiàn)底。